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生态的拓展与“兄弟”项目的诞生：EUL币的登场 随着Terra生态的日益壮大，其上的应用场景也不断丰富，Terra生态上涌现了许多优秀的去中心化金融（DeFi）项目。EUL币正是Terra生态上一个重要的DeFi协议——Euler Finance的原生代币。

Euler Finance是一个非托管、多链的货币市场协议，旨在为用户提供高效、安全、灵活的借贷和储蓄服务，用户可以在Euler协议上存入各种加密资产赚取利息，或抵押资产借出其他资产，EUL币在该协议中扮演着多重角色：

• 治理代币：EUL持有者可以对协议的未来发展、参数调整等进行投票。
• 质押代币：用户可以质押EUL币以获得协议产生的部分收益，并享受费用折扣等权益。
• 风险参数调整：在某种程度上，EUL的持有者也能参与对协议风险参数的管理。

EUL币可以看作是Terra生态内部,为支撑其DeFi应用而诞生的功能性代币之一，它与LUNA币一样，都构建在Terra公链上，共享Terra生态的基础设施、共识机制（最初为Tendermint，后计划与Cosmos生态更深度整合）和用户群体，从这个角度看，EUL币与LUNA币是“同源”的，它们都诞生于Terra生态的繁荣之下，LUNA是整个生态的“基石”，而EUL则是生态中“应用层”的一个具体代表。

关系的演变：从“同舟共济”到“殊途同归”

尽管EUL和LUNA同源,但它们在功能、价格驱动因素以及后续的命运上，却逐渐走向了不同的道路。

1. 功能定位不同：

   • LUNA：是整个Terra生态的“心脏”，其价值与UST的规模、Terra生态的整体繁荣度深度绑定，它的核心使命是维护UST的稳定和生态的治理。
   • EUL：是Euler Finance这个特定DeFi协议的“引擎”，其价值与Euler协议的锁仓量（TVL）、交易量、借贷需求以及协议的收益率等因素紧密相关。

2. 2022年“黑天鹅”事件：命运的转折点 2022年5月，Terra生态系统遭遇了毁灭性打击，由于UST脱锚引发的“死亡螺旋”，LUNA币价格暴跌，几乎归零，UST也失去了其稳定币的地位，整个Terra生态陷入崩溃。

   • 对LUNA的影响：原LUNA币价值归零，Terra生态被迫进行硬分叉，推出了新的LUNA 2.0（有时也称为LUNA Classic，原链和代币则被称为LUNC），旧的LUNA（现称LUNC）和UST失去了原有的经济模型和大部分生态支持。
   • 对EUL的影响：作为Terra生态上的DeFi项目，Euler Finance也受到了严重冲击，虽然EUL币本身的价值不直接依赖于UST，但Terra生态的崩溃导致市场信心崩塌，流动性枯竭，EUL币价格也遭受重创，更重要的是，Euler Finance为了应对危机和未来发展，后来选择了迁移到多链策略，逐渐减少了与单一Terra生态的绑定。

同源但不同命，各自在加密海洋中沉浮

EUL币与LUNA币（特指原LUNC）的关系可以概括为：

1. 同源：两者都诞生于Terra生态系统，共享Terra早期的基础设施和生态红利，LUNA是生态的基石代币，EUL是生态内DeFi协议的功能代币。
2. 异路：它们的功能定位、价值逻辑和应用场景截然不同，LUNA的命运与UST和整个Terra生态的生死存亡紧密相连，而EUL则更专注于Euler Finance协议本身的运营和发展。
3. 共历风雨：2022年Terra生态的崩盘对两者都造成了沉重打击，是它们发展历程中的重要转折点，此后，LUNA以新面目（LUNA 2.0）重启，而Euler Finance则选择了多链发展的道路，EUL币也在新的生态布局中寻求重生。

可以说,EUL和LUNA的故事，是加密世界中一个关于创新、繁荣、危机与重生的缩影，它们曾是“同根生”的兄弟，却因各自的角色定位和不可抗的外力，走向了截然不同的命运，对于投资者和观察者而言，理解它们曾经的联系与现在的差异，有助于更理性地评估项目的价值和风险，加密海洋波澜壮阔，唯有真正理解其底层逻辑和生态变迁，方能行稳致远。